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趨勢性行情難現,局部熱點可期,大金融等三行業被集中看好

來源: 金融投資報 作者:佚名

摘要: 目前A股處于筑底階段,由于外圍局勢動蕩,全球資本市場都忐忑不安。在這種情況下,業內對于3月行情普遍持謹慎態度,難以出現趨勢性行情背景下,熱點機會將集中在局部產生。

  目前 A 股處于筑底階段,由于外圍局勢動蕩,全球資本市場都忐忑不安。在這種情況下,業內對于3月行情普遍持謹慎態度,難以出現趨勢性行情背景下,熱點機會將集中在局部產生。從多家券商觀點來看,大金融、光伏和建筑材料等板塊成為3月被看好機會的首選。

    A

    大金融估值洼地逢低布局

  市場在前期持續回調后開始震蕩筑底,同時在外面因素影響下市場短期或難有起色,有分析人士就指出,市場行情將繼續震蕩等待風險釋放,在此背景之下投資者可適當關注估值優勢明顯的大金融板塊。

  從估值角度來看,銀行已處在歷史絕對低位,市場對于經濟下行壓力和資產質量的悲觀預期已充分反映。2022年在寬松溫和的監管環境下,銀行基本面有望維持穩健。中郵證券分析師魏大朋指出,尤其是在疫情防控限制政策、經濟增長壓力較大的背景下,銀行業的穩健愈加難得可貴。2022年,積極地財政政策與穩健的貨幣政策將成為銀行業下階段表現的雙重動力來源,成長性較高、資產優質、業務護城河較深的相關個股有望更多的得到市場關注。

  個股方面,平安證券分析師袁喆奇建議投資者關注以招商銀行(行情600036,診股)、寧波銀行(行情002142,診股)、郵儲銀行(行情601658,診股)為代表的兼顧資產質量表現與財富管理能力的銀行;以成都銀行(行情601838,診股)為代表的基本面邊際改善明顯、成長性優于同業的優質區域性銀行。

  除銀行外,證券板塊堅持由周期到成長的估值邏輯,隨著資本市場深化改革,板塊或迎估值修復。從中證協發布證券公司2021年度經營數據來看,行業已連續三年營收、凈利潤雙雙上漲。東北證券(行情000686,診股)分析師王鳳華建議投資者關注走出熊市結構,持續受益資本市場環境改善的龍頭券商中信證券(行情600030,診股);資管、大財富管理業績彈性較大公司如東方證券(行情600958,診股)、興業證券(行情601377,診股)等。

    潛力股精選

  招商銀行(600036)

  公司多項業務保持快速增長,信用減值雖有回升但集中在非信貸領域,以增強風險抵補能力,對業績影響有限,多項因素帶動公司整體營收與凈利延續兩位數高增。公司資產質量保持優異,風險抵補能力增強。銀河證券分析師張一緯指出,公司零售業務優勢明顯,盈利能力強勁,凈資產收益率優于同業;資產端穩步擴張、結構優化,負債端活期存款占比逾6成、成本優勢顯著;資產質量優異,撥備覆蓋率位居行業前列水平;公司積極推進輕型銀行轉型,打造金融科技銀行,構建大財富管理價值循環鏈,差異化競爭優勢進一步增強。

  成都銀行(601838)

  公司營收高增主要受益于凈利息收入以及中間業務收入的快速增長。成本端,撥備計提力度仍在高位。三季度手續費凈收入仍保持快速增長態勢,手續費凈收入同比增長45.3%,預計與財富管理相關的理財、資產管理以及代理業務均呈現快速增長態勢。萬聯證券分析師郭懿指出,三季度末,不良率環比下降至1.06%,延續下行趨勢,而且處于近年來的最低水平。整體來看,成渝雙城經濟圈規劃綱要已發布,公司的區位優勢以及區域內的競爭優勢均非常明顯,可有效融入地方經濟建設與發展,推動對公業務的優化。后續公司可轉債的成功發行,將有效補充公司凈資本。

  中信證券(600030)

  公司轉型主動管理效果明顯,公司目前是已完成參公改造大集合產品數量最多的公司,已有16只大集合產品合同變更獲證監會批準并參考公募基金政策運作。截至去年三季末,公司多項業務穩健增長,公允價值變動拖累業績。萬和證券分析師劉紫祥指出,公司經紀業務、投行業務等傳統業務地位穩固;伴隨著股押規模持續收縮,風險逐步出清,資產質量提高;財富管理業務轉型成功,公募基金業務為新的利潤增長點,為其提供持續高額穩定利潤。公司在上半年營業收入、凈利潤均實現同比高增,三季度在前期高基數基礎下增長有所放緩,但總體業績維持穩定。

  東方證券(600958)

  公司預計 2021 年實現凈利潤50.38億元到人民幣55.82億元,同比增長85%到105%。公司吸收合并全資子公司東方投行,預計將強化資源協同效應。此外,公司投資管理業務保持行業領先位置,2017 至2020 年資管業務收入排名行業第一。西部證券(行情002673,診股)指出,公司是業內較早進行財富管理轉型的券商,商業模式不斷迭代進化,同時深化事業部改革,實現高效組織管理。在產品與投資能力方面,公司發揮資產端優勢,金融產品代銷業務收入達到2.99億元,同比增長159%,收入貢獻占比不斷提升。公司的業績增速顯著高于可比券商,因此我們判斷公司后續估值存在提升空間。

    B

    光伏行業高景氣延續

  根據2月23日中國光伏業協會在研討會上做出的預測,在2021年我國光伏行業發展高歌猛進,新增光伏裝機量創下54.88GW的歷史新高,制造端、進出口均取得快速增長的基礎上,受益于國內巨大的光伏發電項目儲備量,2022年我國 光 伏 新 增 裝 機 量 將 達 到75-90GW,光伏產業高景氣有望延續。

  2021年被抑制的裝機需求有望在2022年彌補。有分析指出,需求端來看,整縣推進政策+風光大基地,未來國內光伏發展空間廣闊。同時在碳中和大趨勢下,光伏產業鏈各環節需求不斷釋放。光伏向主力能源轉變的主要動力之一是降本增效,隨著技術創新的升級,光伏發電轉換效率持續提升,光伏發電正步入大尺寸、高功率發展時代。

  銀河證券分析師魯佩指出,我國光伏設備各環節均已實現國產化,持續降本及大尺寸、HJT、多主柵等技術迭代預計將加速落后產能出清和優勢產能規模擴張。技術迭代速度的不斷加快,將進一步縮短設備更新換代周期,各環節核心設備廠商成長動能充足,利好光伏設備行業發展。我國光伏設備各環節均已實現國產化,持續降本及大尺寸、HJT、多主柵等技術迭代預計將加速落后產能出清和優勢產能規模擴張。技術迭代速度的不斷加快,將進一步縮短設備更新換代周期,各環節核心設備廠商成長動能充足,利好光伏設備行業發展??春霉夥袠I高景氣下光伏設備行業投資機會,產業鏈各環節設備廠商充分受益,相關標的推薦晶盛機電(行情300316,診股)、【捷佳偉創(300724)、股吧】(行情300724,診股)、帝爾激光(行情300776,診股)、邁為股份(行情300751,診股)、金博股份(行情688598,診股)、奧特維(行情688516,診股)、天宜上佳(行情688033,診股)等。

    潛力股精選

  晶盛機電(300316)

  公司業績預告顯示,2021年業績有望實現翻番。其中第四季度預計實現歸母凈利潤4.7至7.3億元,同比增長40.72%至118.56%,業績表現優異。國元證券(行情000728,診股)指出,公司圍繞“先進材料、先進裝備”的發展戰略,受益于光伏行業下游硅片廠商積極推進擴產進度,公司積極把握市場機遇,持續提升設備交付能力,強化技術服務品質,實現訂單量、營業收入規模及經營業績同比大幅增長。同時,國內半導體設備國產化進程加快,公司半導體設備訂單量同比增長,公司藍寶石材料業務及輔材耗材業務也取得快速發展,為公司經營業績增長作出了積極貢獻。

  捷佳偉創(300724)

  公司光伏電池設備龍頭地位穩固,募集資金的三個太陽能(行情000591,診股)電池項目中,“鹽城年產16GW高效太陽能電池項目”、“年產10GW高效太陽能電池項目”采用PERC工藝,并預留了TOPCon接口;“宿遷(三期)年產8GW高效太陽能電池項目”采用TOPCon工藝。而且從已驗證數據來看,公司在TOPCon電池生產的轉換效率及良率等方面均全面處于行業領先地位。華金證券指出,目前主要是由于電池片技術升級路線尚未確定,各大電池片生產廠商對設備更新保持比較謹慎的態度,未來隨著下一代電池片路線的明確,電池片有望迎來更新換代的浪潮。

  隆基股份(行情601012,診股)

  公司在HJT電池研發方面,德國哈梅林太陽能研究所研究所測試公布隆基HJT電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領域,公司的兩型號電池也分別取得了世界最高轉換效率。同時,公司積極布局BIPV及光伏制氫業務,可望打開更多應用場景。公司多條技術路徑布局新光伏電池技術,表現積極而穩健,龍頭地位穩固。世紀證券指出,短期看,雖然上游硅料漲價大漲導致產業鏈不平衡,但公司作為垂直一體化龍頭,抗壓能力更強。長期看,公司持續投入研發推進技術進步,垂直一體化戰略成效顯著,規模、技術、品牌優勢將保障公司持續受益光伏行業的長期發展。

  中環股份(行情002129,診股)

  公司于2019正式推出210大尺寸硅片,增大硅片尺寸后,一方面可以帶來各生產環節非硅成本的下降,另一方面可以大幅提升組件功率,帶來BOS成本的下降,最終實現光伏度電成本的降低。國盛證券指出,進入2021年以來,針對210 高功率組件的產業鏈配套逐步完善。210產品市占率已達17%,且處于穩定增長態勢,210硅片維持供不應求狀態。公司積極擴充產能,公司晶體產出突破2萬噸,年化產出超過60GW,較原計劃提前兩月,其中,G12單晶年化產出達到 27GW/年,占比提升至 45%。210硅片有望為公司今年業績帶來強力支撐。

    C

    建筑材料基建需求快速復蘇

  隨著穩增長預期的持續升溫,建材行業確定性凸顯。近期多地實質性放松地產調控,一線城市廣州下調房貸利率,地產政策邊際繼續向好,一季度地產數據或逐步觸底。德邦證券分析師閆廣指出,一季度低估值、穩增長板塊望走出更強相對收益,進入3月份隨著需求進一步復蘇,部分產品有望拉開漲價序幕,業績預期上修將是當前周期板塊股價最大催化劑;其次,隨著各地實質性放松地產調控,一季度地產有望觸底,而消費建材信用減值利空隨著年報季來臨也將逐步出盡,前期調整后的消費建材企業將再現新的配置良機,龍頭企業擁有自身α優勢,行業觸底后向上空間十足。

  隨著基建項目陸續開工復工,水泥下游需求將不斷提升。國海證券(行情000750,診股)分析師盛昌盛指出,短期來看,盡管市場開局下游需求恢復較為緩慢,但受成本端上漲驅動,各地水泥價格向上趨勢明顯,預計進入三月份,隨著下游需求不斷提升,大部分地區水泥價格將會開始反彈。當前推薦水泥區域龍頭海螺水泥(行情600585,診股)、上峰水泥(行情000672,診股),重點關注華新水泥(行情600801,診股)、天山股份(行情000877,診股)。

水泥

  消費建材則是在利空持續釋放后迎來新機遇。閆廣表示,市場擔憂的應收賬款及票據減值的利空也將隨著年報披露逐步落地,消費建材龍頭企業將卸下包袱再出發。近期各地地產政策仍在邊際放松,在政策支撐下,一季度地產鏈或將觸底企穩,消費建材龍頭集中度提升的趨勢確定,增長依舊穩健,一季度或是新的投資機會。首選東方雨虹(行情002271,診股)、【科順股份(300737)、股吧】(行情300737,診股);其次三棵樹(行情603737,診股)、北新建材(行情000786,診股)、偉星新材(行情002372,診股)、中國聯塑以及蒙娜麗莎(行情002918,診股)。

    潛力股精選

  海螺水泥(600585)

  公司通過T型發展戰略使原材料、運輸、燃料與電力三方面成本不斷降低。同時,優秀的運營能力降低了三費水平,使公司具備低成本、高盈利的核心優勢。國海證券指出,雙碳背景下,水泥行業是減排任務較重的行業之一,繼續面臨來自供給側的結構性改革壓力,行業供給持續受限,行業景氣度繼續保持,利好具備規模優勢和技術優勢的龍頭企業。水泥行業集中度近年來大幅提升,龍頭企業話語權與協同能力提升。作為水泥行業龍頭,公司治理結構優良,成本控制較好,立足華東向海內外擴展業務,礦產資源豐富、在手現金充裕,在供給收縮、環保趨嚴、行業調整背景下,有望進一步受益。

  華新水泥(600801)

  公司2021年前三季度業績小幅下滑,四季度經營壓力或有所緩解,“水泥+”業務持續發力,貢獻成長動能。光大證券(行情601788,診股)指出,需求端,未來基建穩增長預期較強,隨著專項債發行加速,基建投資有望在后續看到邊際改善。根據公司在2020年提出的“里程碑”發展戰略規劃,將力爭在2025年業績較2019年翻倍。在國內水泥產能擴張受限的情況下,公司積極在海外進行水泥產能布局,并快速推進產業鏈一體化發展。截至2021年上半年末,公司新增骨料產能1080萬噸/年、新增混凝土產能600萬方/年,各類廢棄物接收量達到164萬噸,下半年料將繼續擴充規模。

  東方雨虹(002271)

  公司防水材料產能在行業內遙遙領先,具備明顯的規模優勢,且產能布局進入加速期,與各地政府達成合作投資建設生產基地項目,產能輻射范圍持續擴大。經歷二十余年發展,公司積累了充足的優質客戶資源,品牌認知度具備護城河優勢。開源證券指出,公司作為我國防水材料領域的龍頭,具備產能規模及品牌聲譽的領先優勢,行業集中度的提升鑄就強者恒強的龍頭壁壘,公司通過渠道下沉及品類拓展加速擴充市場份額,業績增長韌性十足,有望持續與競爭者拉開差距,同時TPO光伏一體化有望開辟第二增長曲線,看好公司持續增長潛力。

  科順股份(300737)

  公司產能擴張步伐加快,區域市占率有望提升。根據2021-2023年產能規劃,公司明確提出產能將保持40%的復合增速,近年來加快產能建設步伐為“雙百億”營收的目標保駕護航。隨著產能相繼投產,公司浙江湖州生產基地與江蘇昆山、南通、安徽明光、山東德州、福建三明形成華東區域全覆蓋供應網絡,提升公司在整個華東地區產品供給能力,區域市占率有望進一步提升。東北證券指出,考慮到地產悲觀預期修復,行業有望觸底企穩,同時保障性住房、基建端帶來結構性的增量以及BIPV光伏屋頂推廣帶來的高分子防水材料需求,公司作為防水龍頭仍將保持穩定增長。

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關鍵詞:

光伏

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